Риск и доходность финансовых активов в россии. Рентабельность активов (ROA) Рентабельность активов roa

Коэффициент рентабельности активов показывает, насколько качественно используется имущество компании и насколько эффективно руководство управляет им. Сведения для расчета берутся из финансовой отчетности предприятия – ф. № 1 и № 2. Для того чтобы определить ROA, достаточно разделить чистую прибыль (ст. 2400, Отчет о финансовых результатах) на среднюю стоимость активов предприятия (ст. 1600, Бухгалтерский баланс). Норматив показателя – РА>0, поскольку в противном случае предприятие терпит убытки.

При оценке эффективности деятельности предприятия стоит обратить внимание на то, насколько эффективно используется принадлежащее фирме имущество - ее основные средства, товарно-материальные запасы, деньги на счету. Для этой цели используется показатель, очищенный от влияния заемных средств.

Рентабельность активов (Return on Assets - ROA, РА) - это финансовый коэффициент, который позволяет определить величину чистой прибыли компании на каждую единицу принадлежащего ей имущества. Он рассчитывается как отношение чистого финансового результата на стоимость активов компании.

Справка! В отличие от коэффициента рентабельности продаж РА рассчитывается путем деления прибыли на среднюю стоимость активов предприятия: с учетом цены имущества на начало и конец года.

ROA можно рассматривать как продолжение показателя рентабельности собственного капитала : если в нем собственники определяют, сколько прибыли принесла каждая единица вложенных ими средств, то рентабельность активов показывает, сколько они заработали на каждой единице имущества, приобретенной за счет их вложений.

Справка! Поскольку показатель РА характеризует эффективность использования имущества предприятия, то он характеризует и качество менеджмента на предприятии. Часто его называют «нормой прибыли».

ROA показывает отдачу в виде чистой прибыли от имущества компании (денежных средств, ТМЗ, основного капитала, дебиторской задолженности, нематериальных активов и др.) и определяет способность компании генерировать прибыль вне зависимости от объема заемных средства в структуре капитала.

Формула расчета показателя

Сведения для определения рентабельности имущества необходимо брать из финансовой отчетности предприятия: бухгалтерского баланса (Ф. № 1) и отчета о финансовых результатах (Ф. № 2). Эти отчеты содержат значения:

• чистой прибыли (ст. 2400 Ф. № 2);
• оборотных (ст. 1200 Ф. № 1) и внеоборотных активов (ст. 1100 Ф. № 1).

Важный момент! Для получения точного значения коэффициента значения оборотных и внеоборотных активов рассматриваются на начало и на конец года.

РА = ЧП / ((ОАнг + ОАкг)/2)+((ВАнг+ВАкг)/ 2), где

• ЧП - чистая прибыль или убыток компании.
• АО нг, кг - оборотные активы на начало и конец года.
• ВА нг, кг - внеоборотные активы на начало и конец года.

Представленную выше формулу расчета коэффициента ROA можно представить с учетом соответствующих статей бухгалтерской отчетности:

РА = ст. 2400 / ((ст. 1100 нг + ст. 1100 кг)/2 + (ст. 1200 нг + ст. 1200 кг) / 2)

РА = ст. 2400 / (ст. 1600 нг + ст. 1600 кг)/2

Порядок расчета и упрощенный пример определения величины ROA представлен в видеоролике

Нормальное значение эффективности использования активов компании

Требования к нормальному значению РА аналогично требованиям к иным показателям из группы «Рентабельность»: оно должно быть больше нуля. Если полученное значение окажется отрицательным, то компания работает в убыток.

Справка! ROA является относительным показателем: его не следует рассматривать в виде одиночного значения - анализ осуществляется путем сравнения по годам, с базисным значением или с аналогичными коэффициентами фирм-конкурентов.

Для торговых компаний и предприятий сферы услуг коэффициент всегда будет высоким ввиду небольшой имущественной базы; напротив, для капиталоемких отраслей (металлургия, электроэнергетика, машиностроение и др.) он будет ниже.

Справка! Показатель рентабельности активов, как иные подобные ему коэффициенты, измеряется в процентах.

Примеры расчета коэффициента рентабельности

Разобраться в последовательности шагов и алгоритме расчета коэффициента рентабельности активов помогут практические примеры. В качестве объектов оценки использованы две российских компании - капиталоемкая российская корпорация ПАО «Автоваз» и торговая компания «М.Видео».

Вывод! Коэффициент рентабельности активов для ПАО «Автоваз» в 2016 году сократился в связи со снижением чистой прибыли. В 2017 году показатель возрос, но не вернулся к первоначальному уровню. Такое положение дел требует пересмотра политики формирования прибыли корпорации.

Вывод! Показатель рентабельности имущества для ПАО «М.Видео» в 2015-2016 гг. сохраняется на стабильном уровне. В 2017 же году отмечается рост, обусловленный повышением чистой прибыли на 21,5%. Корпорация имеет благоприятное финансовое положение, грамотную политику управления активами и прибылью.

Если рассматривать оба предприятия, то капиталоемкое ПАО «Автоваз» демонстрирует более низкое значение Return on Assets. Его основные фонды обладают высокой стоимостью, оттого на каждую их единицу приходится меньшая величина прибыли. Что касается торговой корпорации «М.Видео», то ее имущество представлено в основном товарно-материальными запасами, что позволяет ей добиться более высокой отдачи от активов.

Рассчитывать показатель РА удобнее всего в табличном редакторе Excel. В приложенном документе детально приведены представленные выше расчеты.

В первых месяцах года мы по обыкновению проводим сравнение доходности инвестиционных инструментов. Для сравнение мы используем наиболее интересные и популярные активы, которые принято включать в инвестиционные портфели.

Список активов

В этом году мы сравнили доходность 10 инвестиционных инструментов:

Активы в рублях

• Недвижимость в Москве (стоимость квадратного метра)
• Облигации РФ (ПИФ Открытие Облигации)
• Индекс ММВБ (ПИФ Открытие индекс ММВБ)
• Депозиты в рублях (Индекс депозитов ВБ)

Активы в долларах США

• Акции США (ETF SPDR S&P 500)
• Облигации США (ETF Vanguard Intermediate-Term Bond Index Fund)
• Недвижимость США (Vanguard REIT ETF)
• Акции европейских компаний (Vanguard FTSE Europe ETF)
• Золото (ETF iShares Gold Trust)
• Серебро (ETF iShares Silver Trust)

Все доходности рассчитаны в единой валюте (рубль). Для долларовых активов доходность приводится к рублевой с учетом изменения курса доллара США. На графиках показана номинальная доходность (без учета инфляции).

Самостоятельно проверить доходности и другие показатели большинства из этих активов вы можете воспользоваться нашим .

В списке показателей доходности также присутствует доллар США, как один из популярных инструментов накопления. Кроме того, это дает возможность выделить «валютную составляющую» в доходности долларовых активов.

Важным «пороговым» показателем является инфляция. Активы, показавшие доходность меньше инфляции, имеют отрицательную реальную доходность .

Доходности активов за 2017 год

Инфляция

Так как на графиках мы демонстрируем номинальную доходность, которая не учитывает инфляцию, то все доходности имеет смысл сравнивать по величине с инфляцией. Если доходность актива меньше инфляции, то покупательная способность проинвестированных денег сокращается (отрицательная реальная доходность).

За год рублевая инфляция в 2017 году показала рекордные для всей истории российских финансов 2,5%. На более длинных промежутках времени средняя инфляция остается достаточно высокой - 8,2% за 10 лет.

Акции европейских компаний

Одним из главных сюрпризов 2017 года стали акции европейских компаний, которые опередили по доходности все остальные активы и принесли 20,76% за год. Рост акций сопровождался устойчивыми показателями макроэкономики европейских стран, растущей (наконец-то) инфляцией и более стабильным по сравнению с долларом курсом евро.

Средние доходности за 5 и 10 лет оставались на всех промежутках выше инфляции.

Акции европейских компаний отслеживаются на основе показателей Vanguard FTSE Europe ETF , отслеживающего широкий индекс FTSE Developed Europe All Cap (входят акции компаний Германии, Англии, Франции, Испании и т.п.).

Акции компаний США

Американские акции остаются среди лидеров. В 2017 году они принесли 15,89%. А на длинных промежутках времени они все еще остаются самым доходным из рассматриваемых инструментов.

Акции компаний США представлены ETF SPDR S& P 500 (500 крупнейших компаний США).

Депозиты в рублях

Доходность депозитов в 2017 году оставалась ожидаемо высокой, т.к. в 2017 году все еще можно было использовать высокие ставки 2016 года с доходностями вкладов выше 10% годовых. Но, сюрпризом стало третье место по доходности у депозитов. Этот один из редких случаев, когда вкладчики банков могли заработать больше на депозитах, чем на большинстве более сложных инструментов.

Доходность рублевых депозитов отслеживается нами по Индексу депозитов ВБ . Более подробно об индексе можно прочитать в статье:

Облигации РФ

Российские облигации показали четвертый по доходности результат. В 2017 году доходность корпоративных облигаций составила примерно 8,36%, отставая от доходности депозитов.

На длинных промежутках времени у облигаций довольно стабильные доходности: 11,68% (5 лет) и 10,92% (10 лет), что заметно выше показателей инфляции.

Доходность российских облигаций традиционно отслеживается нами по показателям ПИФ Открытие Облигации .

Золото

Золото - последний актив, который показал в 2017 году положительную реальную доходность 7,04%.

Недвижимость США

Недвижимость США в 2017 имела едва заметную положительную номинальную доходность - 1,10% и проиграла инфляции. Здесь стоит отметить, что держатели ценных бумаг американских трастов недвижимости (REIT) получали в прошлом году довольно высокую дивидендную доходность на уровне 5-6% годовых в долларах США. Цены на эти ценные бумаги росли на много медленнее средних темпов, и вместе со снижением курса доллара сделали этот инструмент в 2017 убыточным после вычета инфляции.

Доходность американских акций отслеживается нами по Vanguard Real Estate Index Fund ETF .

Серебро

Серебро известно своей высокой волатильностью среди драгметаллов. В 2017 году драгметалл подорожал на 5,8% в долларах. При пересчете в рубли доходность наиболее популярного среди ETF, инвестирующих в физический металл, iShares Silver Trust была околонулевой - 0,68% и проиграла инфляции. Вообще, необходимо отметить, что серебро все последние 10 лет показывало околонулевую доходность в долларах.

Индекс ММВБ

Российские акции в 2017 году показали убыток в 1,15% даже после учета выплаченных дивидендов. Дивидендная доходность ММВБ в 2016 году составила 5,67%, что является максимум за последние 10 лет. Но дивидендная доходность не помогла отечественному индексу, т.к. цены снизились значительно, несмотря на вялое восстановление экономики и дорожающую нефть. На более длинных промежутках времени доходность остается положитеьной: 10,45% (5 лет), 2,95% (10 лет), но не всегда выигрывает у инфляции, то отражает проблемы «буксующей» российской экономики лучше другой статистики.

Облигации США

В 2017 году облигации оставались под давлением растущих ключевых ставок в США, что обусловило их снижение и в долларах и (особенно) в рублях. Фонд среднесрочных корпоративных облигаций инвестиционного качества ETF Vanguard Intermediate- Term Bond Index Fund показал -1,62% в 2017 году. Но на длинных промежутках времени американские облигации как были, так и остаются хорошим консервативным инструментом для инвестиций с ровными показателями: 15,94% (5 лет), 13,35% (10 лет).

Недвижимость Москвы

Московская недвижимость в 2017 году была одним из самых неудачных инструментов. Цены на недвижимость снизились на 1,71%.

Цена на недвижимость базируется на индексе IRN. В данном случае цифры не учитывают возможный рентный доход.

Доллар США

Доллар США показал максимальный убыток. Цены на рубль в 2017 году оставались довольно стабильными, несмотря на многочисленные отрицательные прогнозы как российских, так и зарубежных аналитиков. По итогам года рубль окреп на 5,4%. Эта цифра так же является важной для всех долларовых активов, т.к. дает возможность понять, имел ли инструмент положительную доходность в «родной валюте» или принес убыток.

Гистограммы доходности на промежутках 5 и 10 лет

График накопленного дохода

С операциями по финансовым активам сталкивается практически любой предприниматель. Крупные компании находят на рынке капитала дополнительные источники финансирования, рыночные индикаторы дают достаточно объективную оценку текущего и, главное, ожидаемого финансового положения эмитентов. В подавляющем большинстве компании прибегают к операциям с ценными бумагами в целях хеджирования, спекулирования и др. Поэтому знание основных рыночных индикаторов и алгоритмов, их расчет является обязательным для любого бизнесмена, финансового менеджера, аналитика.

Финансовый актив , как и любой товар, продающийся на рынке, имеет несколько характеристик, определяющих целесообразность операций купли / продажи с этим специфическим товаром. В отличие от обычных, потребительских товаров финансовые активы приобретаются не с целью их фактического потребления, а с намерением в дальнейшем получить либо регулярный доход, генерируемый данным активом (например, проценты, дивиденды), либо спекулятивный доход (доход от операций купли / продажи). Поэтому наибольший интерес представляют такие характеристики финансового актива, как стоимость, цена, доходность, риск.

Стоимость представляет собой денежную оценку ценности данною актива. В специальной литературе нередко выделяют четыре стоимостные характеристики: ценность, стоимость, цена, себестоимость. Но мы не будем различать термины «стоимость» и «ценность», а для характеристики стоимостной оценки актива будем использовать термин «стоимость».

Стоимость (ценность) не является абсолютно однозначной характеристикой; приведем следующий пример, некая раритетная вещица, продающаяся на рынке, может, с одной стороны, иметь исключительно высокую ценность для коллекционера, а, с другой стороны, не представлять никакого интереса для обычного посетителя рынка. Поэтому любой товар, а том числе и финансовый актив, может иметь несколько оценок стоимости.

Цена - это некоторая денежная оценка актива, по которой его можно купить (продать) в данный момент.

Можно сформулировать несколько условных правил, позволяющих провести определенное различие между ценой и стоимостью финансового актива:

а) стоимость - расчетный показатель, а цена - декларированный, т.е. объявленный, который можно видеть в прейскурантах, ценниках, котировках;

б) в любой конкретный момент цена однозначна, а стоимость многозначна, при этом число оценок стоимости зависит от числа профессиональных участников рынка и формы эффективности рынка;

в) с известной долей условности можно утверждать, что стоимость первична, а цена вторична, поскольку в условиях равновесного рынка цена, во-первых, количественно выражает внутренне присущую активу стоимость и, во-вторых, стихийно устанавливается как среднее из оценок стоимости, рассчитываемых инвесторами.

Из приведенных рассуждений видно, каким образом могут осуществляться операции купли / продажи финансовых активов: потенциальный покупатель некоторым образом рассчитывает стоимость актива и сравнивает ее с декларированной ценой.

Так же помимо цены и стоимости существуют и другие немаловажные для инвестора характеристики актива - это показатели его доходности.

Доходность финансового актива - это годовая процентная ставка, отражающая отдачу на капитал, вложенный в данный актив. В литературе используется также синоним данного термина - норма прибыли. Это относительный показатель, выражаемый в терминах годовой процентной ставки и рассчитываемый соотнесением некоторого относимого к году дохода (INC), генерируемого данным активом, с величиной исходной инвестиции (IС) в него, т.е. в наиболее общем виде этот показатель может быть представлен следующим образом:

В операциях на финансовых рынках именно доходность (а не доход, генерируемый активом) является наиболее востребованной характеристикой финансового актива. Дело в том, что любой доход (а в этом качестве может выступать дивиденд, процент, прирост капитализированной стоимости), который можно было бы использовать как индикатор целесообразности и эффективности операции с данным активом, обладает одним весьма существенным недостатком - он является абсолютным показателем, а потому практически не пригоден для пространственно-временных сопоставлений. Иное дело доходность - это уже относительный показатель, разумный коридор изменения которого в устойчиво развивающейся экономике, не подверженной экстремальным колебаниям, не только поддается оценке, но и является инвариантным для ценных бумаг любых эмитентов.

Для понимания логики расчета показателей доходности финансового актива и соответствующих вычислительных алгоритмов рассмотрим прогнозный (плановый) период, равный одному году (рис 1). Предположим, что, во-первых, актив можно купить в начале года по цене Р 0, во-вторых, актив обещает по истечении года получение регулярного дохода в сумме D 1 - в-третьих, актив можно будет продать в конце года по цене Р 1 . Заметим, что условие о регулярном доходе не является обязательным (например, облигация с нулевым купоном не предусматривает выплату регулярного дохода, но продается с дисконтом, величина которого зависит от срока погашения облигации). В любом случае значении показателей D 1 и P 1 являются прогнозными.

Между показателями цены и регулярного дохода, относящимся к одному моменту времени, существуют определенные и невполне очевидные соотношения, а потому уместно сделать следующий комментарий. Р 0 можно назвать экс-доходной ценой, т.е. ценой, в которую не вводит регулярный доход D 0 начисленный к выплаченный по итогам предшествующего периода. Иными словами, цена P 0 , выражает ценность финансового актива с позиции будущего, т.е. ожидаемых доходов, а не тех доходов, которые имели место в прошлом. Точно так же цена P 1 , будет отражать ценность актива в момент времени 1 с позиции будущих доходов (D 2 , D 3 и т.д.). т.е. доход D 1 к ней не относится, в ее формировании не участвует. Сделанное замечание имеет особое значение при совершении операций с акциями, по которым предусматривается выплата дивидендов. В этом случае регулярным доходом является дивиденд, а цена Р 0 называется экс-дивидендной ценой, если к цене Р 0 прибавить дивиденд D 0 , то полученная стоимостная оценка называется дивидендной ценой акции.

Обычно Р 1 > Р 0 , хотя выполнение этого неравенства не является обязательным: если по итогам периода имеет место обратное неравенство, говорят: об убытке от капитализации и соответствующей ему отрицательной доходности.

Итак, при приобретении актива будет иметь место отток денежных средств в сумме Р 0 , а по окончании года - приток в сумме регулярного дохода D 1 и текущей цены актива Р 1 . Очевидно, что общий доход, генерируемый инвестицией Р 0 , в планируемом году составит величину D 1 + (P 1 - P 0)), а общая доходность (total expected rate of return) будет равна:

Первое слагаемое (k d) в формуле представляет собой текущую доходность (current yield), в приложении к акциям она называется также дивидендной (dividend yield); второе слагаемое (k c) носит название капитализированной доходности (expected capital gains yield) Из. приведенной формулу хорошо видно, что общий доход (или общая доходность) имеет два компонента, причем в зависимости от успешности работы и стратегии развития компании, эмитировавшей данный актив, весомость того или иного компонента может быть разной. Таким образом, выбирая для покупки активы, эмитированные той или иной компанией инвестор должен расставить для себя приоритеты - что важнее, доход регулярный или доход от прироста капитала. Ни один из показателей доходности в правой части не может использоваться как обобщающая характеристика эффективности инвестирования в конкретный финансовый актив, в этой роли выступает лишь показатель общей доходности.

В общем случае показатель доходности можно трактовать как годовую процентную ставку, уравновешивающую исходную инвестицию в актив с генерируемым им денежным (возвратным) потоком. Это эффективная годовая процентная ставка, характеризующая экономическую целесообразность данной финансовой операции.

В зависимости от вида финансового актива генерируемый им возвратный поток может быть различным.

Так, для бессрочной облигации все элементы возвратного потока одинаковы. Несложно заметить, что в зависимости от намерений инвестора в отношении действий с активом может меняться как вид возвратного потока, так и значение показателя доходности.

В зависимости от вида финансового актива и абсолютных показателей, выбранных для его характеристики, можно исчислить несколько числовых характеристик доходности. Поскольку их значения могут существенно различаться, нельзя говорить о некой абстрактной доходности, необходимо обязательно уточнять, о чем идет речь, какой алгоритм используется для расчета.

Материал из сайт

Что такое рентабельность активов предприятия

Рентабельность активов (Return on Assets, ROA) – относительный показатель эффективности деятельности предприятия, используется при анализе финансовой отчетности , для оценки доходности и прибыльности организации.
Рентабельность активов – финансовый коэффициент , характеризующий отдачу от использования всех активов организации, эффективность использования имущества, позволяющий оценить качество работы финансовых менеджеров. То есть, показывает, сколько чистой прибыли в расчете на денежные единицы приносит каждая единица активов , имеющихся в распоряжении компании. Другими словами: сколько прибыли приходится на каждую денежную единицу, вложенную в имущество организации.
Коэффициент рентабельности представляет интерес: для инвесторов, кредиторов, руководителей и поставщиков. С помощью коэффициента ROA можно проанализировать способность организации генерировать прибыль без учета структуры его капитала. Return on Assets связан с такими категориями как финансовая надежность предприятия, платежеспособность, кредитоспособность, инвестиционная привлекательность, конкурентоспособность .

Как рассчитывается коэффициент ROA

Рентабельность активов определяется как частное от деления чистой прибыли (или убытков), полученной за период, на общую величину активов организации за период.
ROA = ((чистая прибыль + процентные платежи) * (1 – налоговая ставка)) / активы предприятия *100%.
Как видно из формулы, отображается вся прибыль предприятия до выплаты процентов по кредиту. А потом к сумме чистой прибыли добавляется сумма вычтенных процентов с учётом налога. Платежи за пользование заемными средствами относятся к валовым издержкам, а доход инвесторов выплачивается из прибыли после вычета всех процентных платежей.
Такие особенности расчета связаны с тем, что при формировании активов используются два финансовых источника – собственные средства и заемные . Следовательно, при формировании активов нет разницы, какой рубль пришел в составе заемных средств, а какой – был внесен собственником предприятия. Суть показателя рентабельности состоит в понимании, насколько эффективно была использована каждая единица привлеченных средств. По этой причине надо исключить из чистой прибыли величину процентных платежей, выплаченных до налога на прибыль.

I I. и оценка активов банка с точки зрения их соответствия требованиям доходности

Данный является важнейшим направлением анализа качества управления активами банка, поскольку эффективное состояние активов (с позиции реальной «отдачи») обеспечивает получение банкомнеобходимых доходов и прибыли, что, в свою очередь, является основной целью его деятельности.

Доходность активов характеризует умение банка распоряжаться своими ресурсами с точки зрения размера доходов, получаемых от их использования. Исходя из этого, активов банка с точки зрения их соответствия требованиям доходности позволяет:

- выделить ту часть активов, которая используется банком наиболее эффективно;

- учесть риск размещения средств (а, следовательно, и возможные убытки);

- разработать действия по обеспечению доходности активов и поддержанию их ликвидности, в целом.

Этапы анализа активов (с точки зрения их доходности) можно представить следующим образом:

1 . Группировка активов банка по уровню доходности и определение состава активов по группам.

Традиционно группировка активов банка предполагает деление всех активов на две большие группы:

- активы, приносящие доход (доходные активы или, так называемые «работающие» активы). По некоторым методикам (например, в методике Полушкина В.Ю.) величина работающих активов может определяться как совокупные активы минус иммобилизация (иммобилизованные активы);

- активы, не приносящие доход или «неработающие» активы (средства, отвлеченные в расчеты, резервы, в т.ч. находящиеся на счетах в ЦБ , внутрибанковские расчеты, имущество банка и его расходы по его обслуживанию, прочие расходы банка).

Некоторые аналитики предлагают выделять еще одну промежуточную группу между активами, приносящими и неприносящими . Это «активы, не имеющие постоянной доходности». Эти активы представляют собой существенный при формировании доходов банка, а, поэтому выявление и устранение причин, не позволяющих им его приносить, являются в данном случае важнейшими задачами анализа активов данной группы. К активам, не имеющим постоянной доходности относят :

- просроченные кредиты (рублевые и валютные);

- векселя, не оплаченные в срок и опротестованные;

- денежные средства в кассе банка (в рублях и валюте).

Для упрощения процедуры проведения анализа далее мы будем использовать традиционную аналитическую группировку активов по степени доходности с делением их на 2 группы – «работающие» и «неработающие».

2. Оценка структуры активов по степени доходности, определение динамики работающих и неработающих активов.

Основой данного этапа является аналитическая оценка структуры и динамики структуры активов банка по уровню доходности (группировку производим по балансовым счетам ф.№ 1 0 1 ).

Данная оценка может проводиться на основе построения следующей аналитической таблицы.

(используется аналитическая группировка по данным балансовых счетов)

№ п/п

Наименование статьи актива

Активные счета баланса

Величина активов банка, тыс. руб.

Структура активов по степени доходности, в%

Изменения за (+/-)

202, 203

1 .2.

Счета банка в

30 1 (02, 06), 302 (06,08, 1 0, 1 5, 24), 3 1 9,

1 .3.

Обязательные резервы в

302 (02,04)

1 .4.

Средства банка в кредитных организациях и средства в расчетах банка (прочие расчеты банка)

30 1 ( 1 0, 1 4, 1 5, 1 8, 1 9), 3022 1 , 303 (А), 304 (А), 306 (А)

1 .5.

Имущество банка

604-6 1 0 (А)

2.

Активы, приносящие доход («работающие» активы (РА )), всего в том числе:

2. 1 .

Вложения банка ценные бумаги

50 1 -5 1 9 (А)

2.2.

Кредиты предоставленные

44 1 -473 (А)

2.3.

Прочие активы (прочие активы = валюта баланса (всего по ф.№ 1 0 1 ) за вычетом стр. 1 ,2)

определяются расчетным путем как балансирующая статья

В рамках анализа этой таблицы дополнительно аналитику нужно обратить внимание на следующие моменты:

- на показатель удельного веса работающих активов в совокупных активах . Чем выше данный показатель, тем выше вероятность для банка получить более высокий доход; однако, одновременно следует учитывать возможное увеличение рисков банка, связанных с вложениями в активы, приносящие доход (прежде всего, риск потери ликвидности, кредитный риск, валютный риск, инвестиционный риск, рыночный риск и др.);

- на общую результативность анализа структуры активов по степени доходности . Идеальной структурой активов банка по уровню доходности является структура, представленная следующим образом: величина неработающих активов стремиться к 0%; величина работающих активов – к 1 00%. Однако, на практике для российских банков достижение такой структуры нереально и поэтому оптимальной для них можно считать структуру, сложившуюся следующим образом:

· величина неработающих активов стремиться и колеблется в пределах 1 5-25% (если величина неработающих активов больше 25%, то банк, возможно, занимается не свойственными ему операциями или имеет проблемы при управлении активами; по методике CAMEL рекомендуемая доля установлена в пределах – от 0,5% до 3%);

· величина работающих активов –75-85% (по методике CAMEL от 97% до 99,5%);

- какие активы (из числа работающих) обладают наибольшей доходностью . Полученный вывод далее – можно связать со степенью риска данных активов;

- что наблюдается – абсолютный и относительный прирост (или снижение) за рассматриваемый период активов, приносящих доход . Дополнительно необходимо определить и оценить факторы, вызывающие полученный прирост (снижение) данных активов.

3. Расчет основных показателей, отражающих доходность портфеля активов банка. В числе таких показателей можно выделить 3 группы показателей:

ü показатели, отражающие уровень доходности работающих банковских активов;

ü показатели, отражающие оптимальность размера неработающих активов;

ü общие показатели доходности банковских активов.

Показатели, отражающие уровень доходности работающих банковских активов:

- размер доходных активов, приходящихся на единицу собственного капитала: К 1 =РА ´ 1 00%/СК (в%), где РА – величина работающих активов, СК – капитал Банка;

- размер доходных активов, приходящихся на единицу привлеченных средств (по другому данный коэффициент называют показателем соотношения доходных активов и платных пассивов): К2=РА ´ 1 00%/ПС (в%), где ПС – объем привлеченных средств. Рекомендуемое значение: К2 ³ 1 00%;

- размер доходных активов, приходящихся на единицу привлеченных депозитных средств: К3=РА ´ 1 00%/ПДС (в%), где ПДС – объем депозитной базы;

- размер доходных активов, приходящихся на единицу заемных средств: К4=РА ´ 1 00%/ЗС (в%), где ЗС – величина заемных средств банка. Рекомендуемое значение К4: от 8 до 1 8% (по методике Масленчинкова Ю.С.).

б) показатели, отражающие оптимальность размера неработающих активов :

- показатель соотношения неработающих активов к привлеченным средствам до востребования: К5=НРА ´ 1 00%/ПС(востр.), где НРА – неработающие активы, ПС (востр.) – объем привлеченных средств до востребования.

Этот показатель отражает степень наличия неработающих активов для покрытия наиболее неустойчивых обязательств. Рекомендуемое значение К5: 40-50%, но не более 50% (по методике Ю.С. Масленчинкова);

- показатель соотношения кассовых активов к к привлеченным средствам до востребования:

К6=КА ´ 1 00%/ПС(востр.), где КА – кассовые активы (сч.202).

Этот показатель отражает степень наличия неработающих активов (денежных средств в кассе банка) для покрытия наиболее неустойчивых обязательств. Рекомендуемое значение К6: 20-30%, но не более 50% (по методике Ю.С. Масленчинкова);

- показатель соотношения неработающих активов к привлеченным депозитным средствам:

К7=НРА ´ 1 00%/ПДС, где ПДС – депозитная база банка.

Этот показатель отражает степень наличия неработающих активов для своевременного покрытия депозитов и вкладов. Рекомендуемое значение К7: 1 0-40%;

- показатель соотношения кассовых активов ко всей депозитной базе банка:

К8=КА ´ 1 00%/ПДС

Этот показатель отражает степень наличия неработающих активов (денежных средств в кассе банка) для покрытия депозитов и вкладов наличными. К8 используется совместно с К6 для сглаживания возможных искажений структуры депозитов и вкладов. Рекомендуемое значение К8: 0,5-30%;

- коэффициент защищенности банка от рисков (расчет приведен в методике CAMEL ):

К9=РВП ´ 1 00%/НРА, где РВП – созданные резервы на возможные потери.

Значения данного показателя трактуется следующим образом: чем выше величина созданных по активным операциям резервов на возможные потери, тем безопаснее политика банка в области управления своими активами, более стабильно качество активов, банк достаточным образом защищает себя от возможных рисков. Рекомендуемое значение определяется самим банком.

в) общие показатели доходности банковских активов :

- доходность портфеля активов: Да = Д/А, где Д – общая величина полученных доходов в анализируемом периоде (при ежеквартальном анализе может определяться по ф. № 1 02);

- доходность работающих активов: Дра = Д/РА.

Все эти показатели отражают величину доходов, полученных банком, на 1 рубль размещенных средств в активы (в работающие активы).

III . Анализ и оценка активов банка с точки зрения их соответствия требованиям рискованности

Последним направлением анализа качества активных операций является оценка степени их рискованности.

Оценка рискованности активов в большинстве существующих методик, главным образом, сводится к определению достаточности резервов, созданных банком на случай потерь под конкретные вложения (РВПС, РОЦБ, РВП).

Анализ активов по степени риска производится по двум направлениям:

- для активов в целом;

- отдельно для каждого вида активов, включенных в состав работающих активов (анализ рискованности вложений по основным инструментам –кредиты, вложения в ценные бумаги, валютные операции и пр. Примеч.автора - данное направление будет рассмотрено несколько позже ).

Оценка риска всех активов банка, в общем виде, может производиться в следующем порядке:

1 . Определение величины активов банка с учетом риска их проведения.

В данном случае для определения величины активов, взвешенных по степени риска, могут использоваться 2 типа группировок:

1 ) «нормативная» группировка . Данная группировка производится в соответствии с Инструкцией ЦБ РФ № 1 1 0-И «Об обязательных нормативах банков».

Для этой группировки следует использовать данные ф. № 1 35 «Информация об обязательных нормативов» (и все расшифровки к данной форме), где отражен фактически полученный результат группировки активов по степени ликвидности за отчетный период. Здесь выделяются следующие группы активов:

® AR 1 – активы 1 -ой группы риска с коэффициентом риска 0% (2% - по кассовым активам);

® AR 2 – активы 2-ой группы риска с коэффициентом риска 1 0%;

® AR 3 – активы 3-ей группы риска с коэффициентом риска 20%;

® AR 4 – активы 4-ой группы риска с коэффициентом риска 50%;

® AR 5 – активы 5-ой группы риска с коэффициентом риска 1 00%.

2) «аналитические» группировки , а также авторские подходы к группировкам активов (они разрабатываются аналитиками самостоятельно с учетом экономического содержания операции конкретного банка).

Все аналитические группировки базируются на следующей схеме расчета величины активов по степени риска:

- разделение активов и их объединение по установленным группам риска;

- оценка рискованности активов по основным группам и статьям внутри каждой группы с точки зрения их структуры и динамики;

- присвоение коэффициента риска активам по группам и расчет по всем группам величины активов банка с учетом коэффициента риска (коэффициент риска может устанавливаться самим аналитиком);

- окончательный расчет общей величины активов банка, взвешенной с учетом риска:

k = n

Ариск=Σ Ai k риск i / 1 00, где

k = 1

Ai – размер активов по i -той статье,

k риск i – соответствующий «аналитический» коэффициент риска (в%).

На сегодня наиболее удобной для анализа является именно «нормативная» группировка.

2. Определение абсолютного и относительного прироста (или снижения) за рассматриваемый период активов, взвешенных с учетом риска; выявление и оценка факторы, вызывающих прирост (снижение) данных активов.

3. Расчет показателя текущего риска активов :

Ктра = Ариск/А, где А – общая величина активов банка (валюта баланса).

Данный показатель характеризует качество активов банка с позиции их рискованности. Дополнительно можно произвести оценку динамики данного показателя за несколько отчетных периодов. При этом его рост в динамике свидетельствует об ухудшении качества активов банка с позиций риска активных операций; рискованность вложений банка возрастает, и, наоборот.

Аналитику следует иметь в виду, что показатели риска активов подобного вида являются чисто расчетными величинами, значения которых, как и любых средневзвешенных показателей (в данном случае Ариск является средневзвешенным показателем), зависят от выбранных весовых коэффициентов, и, следовательно, с практической точки зрения на их основе можно анализировать только тенденции изменения риска активов в целом.

4. Расчет агрегированного показателя качества активов банка с учетом риска (Ка):

Ка=Ариск/СК (в%).

Отражает степень осуществления рисковых вложений за счет собственных средств банка. По методике CAMEL значение показателя должно быть в пределах от 0% до 1 5%, но не более 30%.